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00:51:58 · Andreas Beck
[00:51:58] S3: Also nicht bei mir, aber die professionelle Antwort auf diese Frage, die ist relativ eindeutig und die heißt Mehrfaktoren Portfolio. Das erkläre ich vielleicht ganz kurz. Also ich muss ja irgendeinen eine Kenngröße haben, meine Portfoliozusammensetzung zu ermitteln und Marktkapitalisierung ist eine Kenngröße, also was ist grade der Unternehmenswert des liquiden Anteils dieses Unternehmens? Absolut gesehen und darüber kann ich dann gewichten. Das ist ein 1 Faktoren Modell, weil es nur über die Marktkapitalisierung geht, die liquide muss man immer dazu sagen. Und dann bekomme ich halt einen FTSE All World oder einen MSCI All World. Okay, das ist ein 1 Faktoren Modell. Jetzt hat man da Schlagseite, weil man blind in jede Blase läuft, hat man sich eine ganz blutige Nase geholt in Japan neunzehnhundertneunundachtzig, wo Japan 40 Prozent der Marktkapitalisierung vereinnahmt hat. Jetzt ist halt alles USA. So ein MSCI World ist, glaube ich, 73 Prozent USA inzwischen. Da kann man jetzt nicht mehr wirklich von einem gestreuten Portfolio sprechen. Auf der anderen Seite sind da halt auch rattenscharf Unternehmen. Also was soll man tun? Also macht man mehr Faktoren. Man mischt Marktkapitalisierung mit anderen Faktoren. Das kann Value sein, das kann Quality sein. Das heißt, ich nehme einfach noch andere Kenngrößen, zum Beispiel Unternehmensgewinne Und dadurch bekomme ich dann ein breit gestreutes, robustes Portfolio. Und wenn man sie jetzt fragt, wie man das genau macht, dann erzählt der Manager vom norwegischen Staatsfonds eine etwas andere Geschichte als der Aktienfondsmanager von Singapur oder ich oder wer auch Aber im Prinzip ist es immer das Gleiche. Man macht ein Mehr Faktoren Modell und darüber bekommt man ein sehr robustes Portfolio. Als Privatanleger fährt man mit so einem marktkapitalisierten Portfolio nicht schlecht, wenn man die ganze Welt nimmt, sodass Emerging Markets auch noch dabei sind. Die waren zwar jetzt nicht toll die letzten Jahre, aber vielleicht sind sie gerade deswegen interessant. Und wenn man das noch verbessern möchte, dann nimmt man halt vielleicht noch 10, 20 Prozent einen Small Cap Weltindex dazu und dann ist man eigentlich schon bei niedrigsten Kosten und niedrigstem Aufwand auf' richtig guten Gleis unterwegs.
00:54:09 · Holger Zschäpitz, Andreas Beck
[00:54:09] S2: Also Du könntest dir jetzt vorstellen, son FTSE Global All Cap, das ist ja der, den gibt's ja von Vanguard für 7 Basispunkte und der hat ungefähr 6000 Aktien drin und das ist so das Breiteste, was man haben kann. Und dann sagst Du, ist zwar schon Small Caps drin in diesem FTSE All Cap, Global All Cap, aber ich würd gern noch ein bisschen mehr Small Caps. Dann nehm ich noch dazu, weiß ich nicht, ein MSCI All World Small Cap dazu und dann hab ich alles. Wär das so die Idee oder hab ich jetzt [00:54:39] S3: Genau, also wenn man so ein 1 FTSE All World als Basis nimmt, dann kann man sich den anschauen, dann sieht man, oje, okay, ich bin natürlich jetzt schon extrem Technologie USA lastig. Geht die Wette auf? Müssen nicht irgendwann andere Branchen auch profitieren von KI, sonst ist die ganze KI Wette nicht stimmig? Ja gut, das könnte ich noch, ja, eben zum Beispiel einen Small Cap Index beimischen. Ich könnte auch machen und vielleicht nur Europa beimischen, weil da spiele ich eine ganz andere Wette, dass ich ins STOXX 600 noch ein bisschen reinnehme. Aber das sind dann Nuancen und ich habe in meinem Leben ganz viele solcher Mehrfaktoren Portfolios gesehen und haben alle immer letztendlich funktioniert auf die lange Frist. Und deswegen kann man da akademisch unglaublich viel diskutieren, wie man es genau macht. Aber so die Herangehensweise, so ein Core Baustein und dann eben sich so ein paar Sachen noch beimischen, wie es einem gerade gefällt. Die Beimischung darf natürlich nicht Nasdaq sein, weil dann tue ich sozusagen da, wo ich über investiert bin, Hast
00:54:39 · Andreas Beck, Holger Zschäpitz, Nando Sommerfeldt
[00:54:39] S3: Genau, also wenn man so ein 1 FTSE All World als Basis nimmt, dann kann man sich den anschauen, dann sieht man, oje, okay, ich bin natürlich jetzt schon extrem Technologie USA lastig. Geht die Wette auf? Müssen nicht irgendwann andere Branchen auch profitieren von KI, sonst ist die ganze KI Wette nicht stimmig? Ja gut, das könnte ich noch, ja, eben zum Beispiel einen Small Cap Index beimischen. Ich könnte auch machen und vielleicht nur Europa beimischen, weil da spiele ich eine ganz andere Wette, dass ich ins STOXX 600 noch ein bisschen reinnehme. Aber das sind dann Nuancen und ich habe in meinem Leben ganz viele solcher Mehrfaktoren Portfolios gesehen und haben alle immer letztendlich funktioniert auf die lange Frist. Und deswegen kann man da akademisch unglaublich viel diskutieren, wie man es genau macht. Aber so die Herangehensweise, so ein Core Baustein und dann eben sich so ein paar Sachen noch beimischen, wie es einem gerade gefällt. Die Beimischung darf natürlich nicht Nasdaq sein, weil dann tue ich sozusagen da, wo ich über investiert bin, Hast [00:55:39] S2: du noch mehr, ja, ja. [00:55:40] S3: Noch mal mehr rein. Aber wenn man das mit ein bisschen Hirnschmalz macht, dann kann man da ein sehr robustes, planbares Portfolio bekommen. [00:55:48] S1: Muss ich da überhaupt ran irgendwann im Laufe der Jahre, Jahrzehnte oder funktioniert das quasi immer, weil es sich teilweise auch selbst reguliert? [00:55:58] S3: Ja, im Prinzip reguliert sich das schon halbwegs. Ab und zu muss man drauf schauen, ob Dinge ausm Ruder gelaufen sind, ne. Also...
00:55:58 · Andreas Beck, Holger Zschäpitz
[00:55:58] S3: Ja, im Prinzip reguliert sich das schon halbwegs. Ab und zu muss man drauf schauen, ob Dinge ausm Ruder gelaufen sind, ne. Also... [00:56:06] S2: Also ich muss dann umgehen, ich muss dann die Gewichtung noch mal neu machen, wenn ich feststelle, ich will Small Caps 10 Prozent meines Portfolios haben oder 5 und dann gehen die Small Caps laufen über Jahre nicht und nur die großen laufen, dann müsste ich irgendwann sagen, muss ich vielleicht ein bisschen. Das meinst Du oder was [00:56:20] S3: Ja, genau. [00:56:20] S2: Okay. Aber ist das Und [00:56:22] S3: da ist Einfachheit immer Ja. Ja. Einfachheit ist immer gut, nicht zu viele Papiere, weil am Ende kümmert man sich nämlich doch nicht drum. Also nicht ich, aber der Privatanleger. [00:56:31] S2: Ja, Das stimmt. Das stimmt. Das stimmt. Also lieber XIMPEL halten. Jetzt bist Du, glaube ich, ein an... Du bist ein Du bist ein Freund davon zu sagen, dass die KI die kleineren Unternehmen eigentlich bevorzugt, weil die jetzt plötzlich durch die KI Möglichkeiten bekommen, die bisher nur Großunternehmen hatten und andere würden aber sagen, nee, nee, nee, Moment mal. In der KI Welt zählt Größe ja, weil ich dann viel mehr übernehmen kann, weil ich die Regulierung viel besser stemmen kann, wenn ich groß bin, weil ich als Großer irgendwie Ja. Ans Kapital rankomme. Erklär uns mal, warum Du glaubst, dass die Small Caps unbedingt in jedes Portfolio gehören, weil sie die Profiteure von KI sind und wir nicht noch eine Verstärkung der großen Titel haben.
00:57:12 · Andreas Beck
[00:57:12] S3: Also aufgrund meiner beruflichen Tätigkeit habe ich ja relativ viel Kontakt mit Unternehmen, auch mit mittelständischen Unternehmen und habe so ein bisschen Einblick, was da jetzt intern gerade so an Planungen läuft. Und dann sieht man eben, also vielleicht noch vorweggeschickt, ein Unternehmen ist ja immer in einem internationalen Wettbewerb. Das heißt, eine Deutsche Bank oder eine Commerzbank kann sich nicht frei entscheiden, wie sie mit KI ihren Overhead abbaut, mit diesen riesigen Compliance Abteilungen und internen Abteilungen. Die kann sie da nicht frei entscheiden, Wenn HSBC 20 Prozent abbaut und sie bauen nichts ab, dann haben sie den Anschluss verloren, was die Kosten angeht. Und insofern, in diesem internationalen Wettbewerb ist es halt jetzt sehr interessant, schon mal zu sehen, wie flexibel können in welchen Räumen, Wirtschaftsräumen die Unternehmen agieren? Und dann ist ein ganz wichtiges Thema natürlich der Kündigungsschutz. Inwieweit darf ich das Personal eigentlich einfach anpassen? Also es sollte jetzt nicht unmenschlich klingen, aber aus der Unternehmensperspektive macht das halt einen Riesenunterschied, ob ich von jetzt auf gleich die neuen Personalanforderungen umsetzen kann wie ein amerikanisches Unternehmen oder ob ich dreijährige Abfindungspläne brauche, die sozialverträglich sind, dass ich... Wie ist ein deutsches Unternehmen? Und aus dieser Perspektive gibt's halt 2 Gewinner, die sich abzeichnen. Das sind einmal die in diesen flexiblen Wirtschaftsräumen, in den wirtschaftsliberalen Räumen. Da gehört auch die Schweiz dazu übrigens. Natürlich viele asiatische Länder, aber auch kleine Unternehmen. Kleine Unternehmen sind ja hier viel flexibler noch aufgestellt und da habe ich den Eindruck, passiert auch jetzt schon viel mehr bei der Frage, wie kann ich mit KI mein Unternehmen neu erfinden?
00:59:04 · Holger Zschäpitz, Andreas Beck, Nando Sommerfeldt
[00:59:04] S2: Gut, das ist wär jetzt... Also Du würdest jetzt gucken, okay, kleine Unternehmen und bei den Wirtschaftsräumen würdest Du dann sagen, na ja, da ist Europa mit den etwas starren Kündigungsschutz Regeln beziehungsweise in Dänemark ist ist es, glaube ich, auch liberaler, aber das die die meisten Länder Europas, würdest Du sagen, die müssten dann da eher schlecht dastehen und dann würdest Du da eher untergewichten, weil Du eben noch sagtest, Mensch, STOXX 600 würde ich nehmen, wär doch auch ganz cool. Das wäre dann die falsche Wette oder habe ich irgendwas übersehen? [00:59:33] S3: Na ja, die sind ja schon untergewichtet. Also das das hat ja jetzt schon auch Einfluss auf die Firmenwerte, die sind ja schon untergewichtet. Wie tief sollen die noch fallen? Also das will ich gar nicht... Ich will jetzt nicht sagen, dass ich da ein Insider Wissen habe. Ich meine nur, Kleinunternehmen, Großunternehmen, es geht die Flexibilität, sich an die neuen Chancen anzupassen. [00:59:53] S1: Und [00:59:54] S3: da eben Kleinunternehmen gut und dann Wirtschaftsräume, die das ermöglichen. Und so wie Deutschland oder Frankreich und Italien da aufgestellt sind, da kann einem Angst und Bange werden. Natürlich ist das jetzt auch nicht so dramatisch, weil dann baut halt BMW seine neuen Autos in Ungarn, die müssen sie ja nicht in Deutschland bauen, aber es kann einem für die deutschen Standorte bange werden.