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01:02:06 · Holger Zschäpitz, Andreas Beck
[01:02:06] S2: Okay, also Du würdest Du würdest sagen, da muss man jetzt nicht, weil weil Du jetzt relativ skeptisch warst für den für die Transformation der Deutschland AG, also des gesamten, würdest Du nicht sagen, an der Börse ist es ohnehin schon eingepreist, also muss man jetzt nicht irgendwie noch extra was machen, sondern Du sagst, das ist schon drin. Da ist das ist schon so und damit ist auch okay. Also wird's Ja, davon von der Börse das schon. [01:02:28] S3: Genau, davon kann man ausgehen, dass so diese ganzen Banalitäten, über die so gesprochen wird. Also alles, was über den Bloomberg Ticker lief, ist 5 Sekunden später eine Banalität, also muss man den Wirtschaftsmarkt sehen. Und da darf man davon ausgehen, dass das bei den Unternehmensbewertungen schon drinsteckt. Da kann ich jetzt gewinnen, indem ich mir große Gedanken mache. Das Einzige, wo ich was gewinnen kann, der einzige Free Lunch ist Diversifikation. Und da kann ich halt dann sehen, dass bestimmte Währungsräume oder Wirtschaftsräume extrem unterrepräsentiert sind in meinem Portfolio und kann da die Gewichtung anpassen. Aber das hat jetzt nichts damit zu tun, dass man sozusagen unterstellt, die Marktpreise wären falsch.
01:02:28 · Andreas Beck, Holger Zschäpitz
[01:02:28] S3: Genau, davon kann man ausgehen, dass so diese ganzen Banalitäten, über die so gesprochen wird. Also alles, was über den Bloomberg Ticker lief, ist 5 Sekunden später eine Banalität, also muss man den Wirtschaftsmarkt sehen. Und da darf man davon ausgehen, dass das bei den Unternehmensbewertungen schon drinsteckt. Da kann ich jetzt gewinnen, indem ich mir große Gedanken mache. Das Einzige, wo ich was gewinnen kann, der einzige Free Lunch ist Diversifikation. Und da kann ich halt dann sehen, dass bestimmte Währungsräume oder Wirtschaftsräume extrem unterrepräsentiert sind in meinem Portfolio und kann da die Gewichtung anpassen. Aber das hat jetzt nichts damit zu tun, dass man sozusagen unterstellt, die Marktpreise wären falsch. [01:03:09] S2: Jetzt hat man ja gesehen, China in dieser Woche sind relativ ist relativ gut gelaufen. Der Markt ist ja seit Jahren irgendwie schlecht gelaufen. Würdest Du da auch sagen, möglicherweise wird da eine Aufholbewegung stattfinden? Da könnte man ja auch sagen, na ja, wenn jetzt Amerika mit der KI langsamer wächst, weil sie weniger Rechenzentren haben und dann könnte China vielleicht noch auch noch schneller wachsen, weil die haben diese Probleme nicht, die haben viel mehr Energie. Und wenn die meinen, da wird ein Rechenzentrum hingestellt, da wird nicht lange überlegt, sondern es wird einfach gemacht, Ist das vielleicht dann ein Vorteil in dieser Welt oder oder wie würdest Du wie würdest Du das sehen?
01:03:09 · Holger Zschäpitz, Andreas Beck
[01:03:09] S2: Jetzt hat man ja gesehen, China in dieser Woche sind relativ ist relativ gut gelaufen. Der Markt ist ja seit Jahren irgendwie schlecht gelaufen. Würdest Du da auch sagen, möglicherweise wird da eine Aufholbewegung stattfinden? Da könnte man ja auch sagen, na ja, wenn jetzt Amerika mit der KI langsamer wächst, weil sie weniger Rechenzentren haben und dann könnte China vielleicht noch auch noch schneller wachsen, weil die haben diese Probleme nicht, die haben viel mehr Energie. Und wenn die meinen, da wird ein Rechenzentrum hingestellt, da wird nicht lange überlegt, sondern es wird einfach gemacht, Ist das vielleicht dann ein Vorteil in dieser Welt oder oder wie würdest Du wie würdest Du das sehen? [01:03:48] S3: Na ja, China ist halt ein sehr politischer Markt. Also da dürfen wir eigentlich nicht mehr von der freien Marktwirtschaft sprechen. Da verschwindet ja auch mal ein CEO für 3 Monate und das ist kein Einzelfall. Ich glaube, dass China jetzt so sich ganz gut wiederholt hat, lag daran, dass ja vor einem Jahr, vor 2 Jahren... Was war das große Thema, Holger? Nando, erinnert ihr euch noch? Dass China jetzt Taiwan angreift. [01:04:12] S2: Ach so, das stimmt, ja.
01:04:12 · Holger Zschäpitz, Andreas Beck, Nando Sommerfeldt
[01:04:12] S2: Ach so, das stimmt, ja. [01:04:13] S3: Jeder Risikomanager hat gesagt: Oh, Taiwan, China, da müssen wir schauen. China hat es angekündigt, alle Vorbereitungen laufen. Wenn das eintritt und wir haben es nicht berücksichtigt im Portfolio, dann werden wir alle ein Kopf kürzer gemacht. So, jetzt im Moment denkt man sich, okay, selbst trotz Ukrainekrieg, trotz Irankrieg macht China nichts, außer dass sie einen hohen Militär nach dem anderen verhaften wegen Korruption oder sonst was. Offensichtlich sind die doch jetzt nicht so willig, da ein Konflikt eskalieren zu lassen. Und dann sagt man, ja gut, dann können wir sie wieder normal gewichten und zack, gehen die Kurse wieder nach oben. Und aber ich glaube, dass ich hab auch kürzlich erst wieder diese Diskussion gehabt. Ich das China Taiwan Thema nächstes Jahr werden wir wieder drüber diskutieren, vermute ich mal. [01:04:59] S2: Und dann geht's wieder und das [01:05:01] S1: Ohne dass wirklich was passiert. Also ne, also dass wir irgendwie da eine Veränderung in der Lage eigentlich hätten, aber das ist halt auch sehr intransparent, ehrlich gesagt, [01:05:07] S2: wie gesagt Ja, aber das Risiko ist ja massiv. Es ist ja das Russlandrisiko. Du hast dann Aktien, die non valeur sind, die in deinem Depot liegen und Du kannst sie nicht mehr handeln im Zweifelsfall, oder? Das ist doch das Risiko. [01:05:16] S3: Ja, und stell dir vor, Du bist Portfoliomanager [01:05:19] S2: Ja.
01:05:19 · Holger Zschäpitz, Andreas Beck, Nando Sommerfeldt
[01:05:19] S2: Ja. [01:05:20] S3: Und es stand ja in der Zeitung. Es ist es stand ja überall in der Zeitung, dass China und dass es angekündigt ist und dass sie das Vorhaben während der Amtszeit noch von Xi Jinping und und Du hast nichts gemacht. Ich mein, Du willst nicht jemandem erklären. [01:05:34] S2: Das ist schwierig, da hast Du recht. Aber da könnt man ja als als agnostischer Investor, der einfach sagt, ich bilde die Welt nach Market Cap oder nach anderen Faktoren ab, könnte ich ja sagen, ich bilde das jetzt so ab und kann da ein Vorteil draus ziehen, oder? [01:05:53] S3: Na ja, Market Cap hat's dann berücksichtigt, weil eben viele Leute unterinvestiert sind und dann, genau, ist halt der Anteil von China im Portfolio geringer geworden und jetzt sagt man, ah, das Risiko offensichtlich habe ich übertrieben. Jetzt kriege ich 1 auf den Deckel, weil China gut performt hat und ich als Portfoliomanager war nicht dabei. Das heißt, warum warst du eigentlich nicht dabei? Genau, jetzt wird es halt wieder höher gewichtet. Dann steigt die Marktkapitalisierung und die Preise wieder und nächstes Jahr wird die nächste Sau durchs Dorf getrieben. [01:06:21] S1: Ja, das heißt aber auch, dass ich langfristig nicht viel erwarten brauche als europäischer Anleger, als solcher Anleger von China, weil ein Jahr wird sie sau getrieben und dann wird sie wieder nicht getrieben. Also da kann ich höchstens traden und...
01:06:21 · Nando Sommerfeldt, Andreas Beck, Holger Zschäpitz
[01:06:21] S1: Ja, das heißt aber auch, dass ich langfristig nicht viel erwarten brauche als europäischer Anleger, als solcher Anleger von China, weil ein Jahr wird sie sau getrieben und dann wird sie wieder nicht getrieben. Also da kann ich höchstens traden und... [01:06:35] S3: Ja, aber der ist halt eine wahnsinnig dynamische Wirtschaft, die muss ich schon im Portfolio haben. Also ich ich sehe schon, ich liefere euch lauter enttäuschende Antworten heute. [01:06:45] S2: Nein, nein, nein, gar nicht. Du, glaube ich, Du lieferst sehr gute Antworten. Die Leute wollen ja auch wollen ja auch... Es wäre ja auch noch schöner, wenn Du sagen würdest, also wisst ihr was? China ist so und so viel unter untergewichtet, da muss man jetzt das machen, Amerika das machen. Also wenn Du son son wissenden Eindruck machen, also Du bist ein skeptisch, Du bist Du weißt, dass Du wenig weißt und Du sagst aber, wenn ich, ich weiß zumindest was von Portfoliozusammensetzung und deswegen würde ich euch das und das so raten und das ist doch gut. Außerdem geht es [01:07:12] S1: ökonomische Zusammenhänge und und und und Risikogewichtung und Abschätzungen und und Hype haben wir genug in den letzten Tagen, Wochen, Monaten gehabt, werden wir wahrscheinlich auch wieder haben. Also von daher, da, nüchterne Einordnung.